從 2016 年初到今年 9 月，由于市場(chǎng)對(duì)能夠處理人工智能和加密貨幣挖掘工作負(fù)載的處理器的需求急劇增長(zhǎng)，英偉達(dá) (Nvidia) 的市值從 140 億美元飆升至 1750 億美元以上。

　　然而這只是過(guò)去的輝煌。

　　在第四季度，投資者在拋售英偉達(dá)的股票，致使該公司股價(jià)下跌 54%，使其成為同期標(biāo)普 500 指數(shù)中表現(xiàn)最差的公司。周五，該公司股價(jià)再度下跌 4.1%，至 129.57 美元。

　　英偉達(dá)陷入了一場(chǎng)更廣泛的低迷，拖累了所有主要股指，并對(duì)引領(lǐng)牛市的股票產(chǎn)生了特別大的影響。納斯達(dá)克指數(shù)本季度下跌 21%，為 2008 年第四季度以來(lái)最大跌幅，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)下跌 16%。

　　芯片類股遭受重創(chuàng)。包括英偉達(dá)在內(nèi)的 30 家公司的 PHLX 半導(dǎo)體類股指數(shù)下跌 19%，其中 AMD 下跌 45%，美光 (Micron) 下跌 33%。

　　但投資者已經(jīng)找到了逃離英偉達(dá)的具體理由。該公司股價(jià)此前上漲的催化劑之一，是該公司與加密貨幣 (尤其是比特幣) 的聯(lián)系。隨著今年比特幣價(jià)格暴跌，人們對(duì)英偉達(dá)圖形處理部門的需求有所下降。去年 11 月，英偉達(dá)公布了低于預(yù)期的季度收入和業(yè)績(jī)指引。

　　英偉達(dá)首席執(zhí)行官 Jensen Huang 在財(cái)報(bào)發(fā)布后與分析師召開的電話會(huì)議上表示:「加密貨幣問(wèn)題導(dǎo)致該行業(yè)庫(kù)存過(guò)剩——渠道庫(kù)存過(guò)剩?！?/p>

　　英偉達(dá)的問(wèn)題并不僅限于加密貨幣市場(chǎng)的低迷。該公司的數(shù)據(jù)中心部門，包括對(duì)亞馬遜等云提供商的銷售，也未能達(dá)到華爾街的預(yù)期，盡管營(yíng)收增長(zhǎng) 58%。

　　該公司股價(jià)在報(bào)告發(fā)布后的第二天下跌了近 19%，在接下來(lái)的一個(gè)交易日又下跌了 12%。分析師很快降低了他們的價(jià)格目標(biāo)。

　　以 Kevin Cassidy 為首的 Stifel 分析師寫道:「我們預(yù)計(jì)，在這份報(bào)告發(fā)布后，股價(jià)將出現(xiàn)一些回調(diào)，我們一直在尋找有吸引力的切入點(diǎn)。」

　　利用人工智能熱潮

　　英偉達(dá)股價(jià)的迅速下跌提醒人們，該公司早些時(shí)候的股價(jià)上漲引發(fā)了多少投機(jī)，當(dāng)時(shí)該公司完全投入了圍繞人工智能的炒作。研究人員紛紛涌向該公司的 GPU，以加快對(duì)其復(fù)雜機(jī)型的培訓(xùn)，英偉達(dá)試圖利用這股熱潮。

　　高管們開始更多地談?wù)撊斯ぶ悄?，他們直接在其芯片中加入了人工智能功能。云提供商提供了開發(fā)者可以租用的英偉達(dá) GPU。在 2016 年，Google 宣布定制的芯片可以訓(xùn)練 AI 模型，就像英偉達(dá)的 GPU，但英偉達(dá)沒(méi)有理會(huì)來(lái)自 Google 的任何潛在威脅，因?yàn)檫@家芯片制造商的處理器仍將得到更廣泛的應(yīng)用。

　　根據(jù) FactSet 的數(shù)據(jù)，英偉達(dá)在其鼎盛時(shí)期的預(yù)期市盈率接近 54 倍，遠(yuǎn)高于半導(dǎo)體行業(yè)當(dāng)前市盈率的 4 倍。銷售和利潤(rùn)繼續(xù)增長(zhǎng)——只是速度不夠快，無(wú)法滿足投資者的遠(yuǎn)大期望。

　　現(xiàn)在股東們都在紓困。12 月 11 日，彭博社 (Bloomberg) 援引知情人士的話說(shuō)，軟銀可能在明年年初出售所持英偉達(dá)股份。自那篇報(bào)道發(fā)表以來(lái)，該公司股價(jià)在九個(gè)交易日中有七個(gè)交易日下跌。
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